股票配资门户论坛:配资门户公司官网-华西证券：三大涨价主线支撑A股行情

　　华西证券指出 ，2026年
，结构主线由科技切换至涨价链 。从SW一级行业来看，2026年石油石化 、煤炭
、化工、有色涨幅领先
。在地缘局势的催化下 ，涨价链行情或将继续演绎。输入性通胀方面
，关注能源链 、有色金属和农产品 。其中，能源链在地缘局势影响下 ，涨价确定性较高
，相关板块包括油气
、煤化工、化工中上游原料和航运
。有色金属方面，小金属和铝涨价确定性相对较高 ，黄金和铜呈现多空交织的格局。农产品方面，关注饲料原料 、化肥
、农药 。内生性通胀方面
，关注反内卷中的传统行业，包括化工、钢铁 、煤炭、建材
、生猪
。其中 ，化工板块受原油涨价驱动
，已率先进入涨价区间；煤炭、钢铁 、建材
、生猪等品种价格持续低位运行，存在修复的可能性。科技涨价方面 ，聚焦AI算力产业链上游环节
，包括算力基础设施（服务器、算力芯片等） 、存储芯片
、光通信和PCB上游材料（光纤、玻纤等）及电力能源 。

　　【华西宏观】真金不怕火炼之涨价主线

　　（一）中东冲突对A股，虽有影响但不及根本

　　中东冲突已推升油价突破90美元/桶。霍尔木兹海峡被事实封锁 ，运力下降至接近0
，影响全球约20%的原油运量，其中约80%运往亚洲地区
。同时 ，冲突持续时间存在高度不确定性
，运费定价预期持续1-2个月。

　　原油冲击对我国影响相对可控 。我国原油对外依赖度约70%，且进口多元化
。随着霍尔木兹海峡运力下降 ，我国可能增加从中东以外地区的进口量，极端情况下如面临供给不足
，此前积累的原油战略储备，也可满足短期需求 ，对整体经济运行影响预计相对可控。

　　反映到权益市场
，真金不怕火炼 。全球风险偏好回落，拖累A股调整 ，更多由情绪驱动
，并非基本面逻辑受损，因而更容易走出V型走势
。同时如果战争持续 ，中国资产具备更强抵御风险的能力
，有望成为本轮冲突的“避风港”。

　　（二）三大涨价主线，支撑A股行情

　　2026年 ，结构主线由科技切换至涨价链 。从SW一级行业来看
，2026年石油石化 、煤炭
、化工、有色涨幅领先
。在地缘局势的催化下，涨价链行情或将继续演绎。

　　输入性通胀方面 ，关注能源链 、有色金属和农产品 。其中，能源链在地缘局势影响下
，涨价确定性较高，相关板块包括油气
、煤化工、化工中上游原料和航运
。有色金属方面 ，小金属和铝涨价确定性相对较高
，黄金和铜呈现多空交织的格局。农产品方面，关注饲料原料 、化肥、农药 。

　　内生性通胀方面 ，关注反内卷中的传统行业
，包括化工
、钢铁、煤炭 、建材
、生猪。其中，化工板块受原油涨价驱动 ，已率先进入涨价区间；煤炭、钢铁 、建材
、生猪等品种价格持续低位运行
，存在修复的可能性
。

　　科技涨价方面，聚焦AI算力产业链上游环节 ，包括算力基础设施（服务器、算力芯片等） 、存储芯片
、光通信和PCB上游材料（光纤、玻纤等）及电力能源。

　　（三）把握三大涨价主线中的补涨机会

　　输入通胀中
，油服工程领涨，同时化工相关板块表现出色 ，例如煤化工 、化学原料
、农化制品等 。反内卷行情主要与政策预期相关，涨幅普遍不高
，若政策加码有望迎来大幅上涨
。科技方面，算力硬件上涨动能不足 ，资金选择继续向上游挖掘
，关注光纤、电子布 、超硬材料等科技上游，以及电力相关品种。

　　风险提示：中东地缘政治风险升级 。美国经济、就业和通胀走势超预期 ，美联储货币政策超预期
。货币政策出现超预期调整。财政政策出现超预期调整 。

（文章来源：第一财经）